AI大模型军备竞赛正在重塑整个光纤行业的景气周期今日股票配资平台，全球光纤龙头长飞光纤一季报印证了这一判断。
2026年一季度，长飞光纤实现营业收入36.95亿元，同比增长27.70%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%；扣非归母净利润4.61亿元，同比增长966.44%。
本季度最核心的看点是毛利率大幅修复。公司营业成本仅同比增长约3.5%，明显低于收入增速，推动单季毛利率升至约41.5%，较上年同期提升约13.7个百分点。
毛利率跃升是利润高增的关键
一季度，长飞光纤实现营业收入36.95亿元，同比增长27.70%；营业成本21.61亿元，仅同比增长约3.5%。收入与成本增速明显背离，直接带动毛利大幅扩张。
按财报数据测算，公司一季度毛利约15.34亿元，毛利率约41.5%；上年同期毛利约8.06亿元，毛利率约27.8%。也就是说，毛利率同比提升约13.7个百分点，是本季度利润表最重要的变化。
在毛利率抬升带动下，公司营业利润达到7.07亿元，上年同期为1.19亿元；利润总额7.03亿元，同比增长282.06%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%。公司单季归母净利率约13.4%，上年同期约5.2%，盈利能力显著改善。
需要注意的是，季报未披露分业务收入、价格、销量及产品结构变化，因此毛利率改善的具体来源仍需等待后续更完整披露。但从财务结果看，一季度公司主营盈利能力出现明显修复。
扣非净利润接近翻十倍，利润质量改善
相比归母净利润增长226.40%，扣非归母净利润增长更为激进。
一季度，公司扣非归母净利润4.61亿元，同比增长966.44%；扣非净利率约12.5%，而上年同期仅约1.5%。这意味着扣除政府补助、金融资产公允价值变动等非经常性项目后，公司核心利润仍实现大幅增长。
非经常性损益方面，公司一季度非经常性损益合计3391万元，主要包括：
政府补助4123万元；金融资产和金融负债相关公允价值变动及处置损益1197万元；非流动资产处置损益为-62万元；其他营业外收支为-465万元；所得税及少数股东权益影响合计约1402万元。
从占比看，本季度非经常性损益占归母净利润比例约6.9%，对利润贡献有限。相比之下，上年同期归母净利润1.52亿元、扣非归母净利润4325万元，两者差额超过1亿元，非经常性因素影响更大。
这也是本季报中较值得关注的一点：长飞光纤利润增长并非主要依赖一次性收益，而是体现在主营毛利和扣非利润的同步改善。
费用端整体可控，财务费用增幅较高
费用端看，公司一季度销售、管理、研发、财务费用合计约7.47亿元，同比增长约23.8%，低于收入增速；期间费用率约20.2%，较上年同期约20.8%小幅下降。
分项来看：
销售费用1.61亿元，同比增长约39.9%，费用率约4.35%，高于上年同期约3.97%；管理费用3.02亿元，同比增长约13.1%，费用率由上年同期约9.22%降至约8.16%；研发费用2.05亿元，同比增长约16.6%，费用率约5.56%，低于上年同期约6.09%；财务费用7908万元，同比增长约74.6%，费用率约2.14%，上年同期约1.56%。
财务费用增幅较高值得关注。财报显示，一季度利息费用6367万元，基本与上年同期6269万元接近；利息收入3056万元，同比明显增加。因此，财务费用上升可能还受到汇兑或其他财务项目影响，但季报未进一步展开。
研发投入方面，公司一季度研发费用超过2亿元，继续保持一定投入强度。虽然研发费用率同比下降，但主要是收入增速更快所致，绝对金额仍在增长。
投资收益继续拖累，所得税费用明显上升
利润表中，投资收益仍是拖累项。一季度公司投资收益为-7544万元，上年同期为-5624万元，亏损扩大约1920万元。其中，对联营企业和合营企业的投资收益为-7789万元，上年同期为-6769万元，仍是主要拖累来源。
其他收益方面，公司一季度确认7841万元，上年同期为4953万元，同比增长约58.3%，对利润形成一定增厚。公允价值变动收益871万元，上年同期为234万元。
减值方面，公司一季度信用减值损失4404万元，较上年同期2949万元有所扩大；资产减值损失1095万元，较上年同期2669万元收窄。两项合计对利润形成约5500万元负面影响。
所得税费用方面，一季度为1.17亿元，上年同期仅670万元。随着利润总额大幅增长，公司有效税率升至约16.7%，上年同期约3.6%。这也意味着本季度税前利润的增长更强，足以覆盖税费上升后的净利润弹性。
经营现金流强于利润，投资与偿债导致现金减少
现金流是本季度另一项亮点。
一季度，公司经营活动现金流入44.77亿元，同比增长约29.6%；其中销售商品、提供劳务收到的现金42.21亿元，同比增长约33.4%。经营活动现金流出38.59亿元，同比增长约27.8%。最终经营活动产生的现金流量净额6.18亿元，同比增长41.85%。
这一经营现金流净额不仅高于上年同期，也高于当期归母净利润4.95亿元，显示利润兑现质量较好。
不过，公司现金及现金等价物期末余额为54.09亿元，较期初减少2.22亿元，主要受到三方面影响：
投资活动现金流净额为-5.10亿元，主要包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付3.36亿元，以及投资支付24.73亿元；筹资活动现金流净额为-2.90亿元，其中取得借款15.12亿元、偿还债务17.47亿元，呈现净偿债状态；汇率变动对现金及现金等价物影响为-3961万元。
从结构看，公司经营端贡献现金，但投资与偿债对现金形成消耗。期末公司仍持有货币资金55.25亿元，现金储备维持在较高水平。
存货上升，应收账款保持平稳
营运资本方面，几个项目值得关注。
一季度末，公司应收账款59.06亿元，较上年末59.50亿元略有下降。在收入同比增长近三成的背景下，应收账款并未同步扩张，这与经营现金流改善相互印证。
存货方面，期末存货35.04亿元，较上年末31.53亿元增长约11.1%。存货上升可能与备货、订单交付节奏或产能安排有关，但季报未披露更细分原因。后续需要关注存货增长是否能顺利转化为收入，以及是否存在减值压力。
此外，交易性金融资产由上年末16.83亿元增至19.09亿元；其他权益工具投资由5.71亿元降至5.03亿元，与本期其他综合收益中“其他权益工具投资公允价值变动”为负相对应。
其他综合收益转负，汇率和权益投资波动拖累综合收益
虽然净利润大幅增长，但公司一季度其他综合收益为-1.29亿元，上年同期为+1212万元。受此影响，公司综合收益总额为4.56亿元，低于当期净利润5.85亿元。
其中，归属于母公司所有者的其他综合收益为-1.12亿元，主要包括：
其他权益工具投资公允价值变动-5595万元；现金流量套期储备-1546万元；外币财务报表折算差额-3913万元。
这反映出，公司在权益投资公允价值、套期工具及外币报表折算方面受到市场和汇率波动影响。对于一家具有海外业务和金融资产配置的企业而言，后续综合收益仍可能随市场波动而变化。
股东结构稳定，员工持股计划进入前十
截至一季度末，公司普通股股东总数为66,203户。
前十大股东中，香港中央结算（代理人）有限公司持股4.21亿股，占比50.91%，其持有的是公司境外上市外资股，且包含部分H股股东持股；中国华信邮电科技有限公司持股1.80亿股，占比21.72%；武汉长江通信产业集团股份有限公司持股1.19亿股，占比14.35%。
此外，Harvest International Capital Management Limited、CPE Aspen Investment Limited、易方达基金管理有限公司分别持股3.26%、3.02%、2.58%。公司2025年员工持股计划持有600万股，占比0.72%，位列前十。
财报显示，前十大股东所持股份均无质押、标记或冻结情形；前十大股东及前十大无限售流通股股东未参与转融通出借业务。
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